行业事件： 奥维云网发布4 月线上清洁电器数据：4 月传统电商清洁电器零售额/量分别同比+12.37% 、+5.49%，其中扫地机额/量分别同比+29.13% 、+25.23% ，洗地机额/量分别同比+15.97%、+43.86% ，推杆式额/量分别同比-7.71% 、+1.49%；分品牌来看，科沃斯额/量分别同比-11.93% 、-10.87% ，添可额/量分别同比+10.71%、+55.29% ，石头额/量分别同比+6.89%、+0.94%，追觅额/量分别同比+79.98% 、+125.82%，云鲸额/量分别同比+124.54% 、+123.77% 。 扫地机4 月延续增长 ，3.5-4K 元销售较好 4 月线上扫地机额量同比均+20%以上 ，均价同比+3%，主要由于3.5-4K 元价格段销额、销量占比提升幅度领跑；4 月扫地机线上额分品牌看 ，科沃斯同比下滑 ，或主要由于高端产品预售仍未充分转化，但其T30 Pro 水箱款4 月销额 、销量份额仍高居扫地机单品榜首；石头同比+13% ，P 系列新品老品均受消费者欢迎；云鲸新品逍遥001 主打双目AI 识别 ，与J4 共同推动云鲸4 月实现同比三位数增长；追觅数据表现也较好 。随着618 大促来临，各品牌新品到位 ，扫地机销售热潮可期 ，全年销额或实现双位数以上增长。 洗地机均价环比走平，竞争或迎来喘息机会 4 月线上洗地机延续销量高增 ，均价同比下滑近20%的趋势；但行业均价环比基本持平 ，自2023 年618 来，石头 、德尔玛均价环比分别稳定在2500元与1300 元左右，追觅自2023 年双十一来价格走势也与石头趋同；添可均价也有企稳迹象 ，随着芙万2.0 PRO LED C 等新品占比提升 ，老品退出销售，其4 月均价环比也小幅提升；美的则由于上年老品降价 ，均价仍有下滑 。考虑到24 年来洗地机传统电商格局维持相对稳定 ，价格竞争或迎阶段性喘息机会，龙头或凭借规模效应&新老品迭代降本 ，逐步优化盈利能力 。 618 大促新品基本就位 ，看好龙头后续表现 考虑到本次618 淘系、京东取消官方预售，4 月是进入大促前最后一份较具备可比性的月度数据 ，也是判断龙头后势的重要依据。结合1-4 月龙头产品布局与销售表现看 ，扫地机当中3.5-4k 元价位的销售成绩或将至关重要，科沃斯T30 Pro 与石头P10S Pro 已然就位 ，云鲸此前已有J4 ，追觅尚待补强，而高端价格带各品牌均有新品迭代；洗地机当中，TOP2 品牌新品均迭代完成 ，考虑到24 年来行业格局维持相对平稳 ，盈利或为龙头阶段性关注重点。总结来看，我们看好龙头在618 大促中实现较好销售表现 。 投资建议 4 月清洁电器线上销额同比+12% ，其中扫地机额量同比均+20%以上 ，洗地机销量持续高增，均价同比下滑；分品牌看 ，科沃斯T30 Pro 水箱款4 月表现居于首位 ，石头P 系列扫地机新老产品持续受到欢迎 。值得关注的是，洗地机随着新品逐步迭代 ，24 年来竞争格局维持相对稳定 ，均价环比走平，竞争或迎来阶段性喘息机会。我们认为 ，性价比全能型扫地机仍是兵家必争之地 ，且高端产品升级仍有空间，此外洗地机龙头有望在销量延续高增基础上修复盈利 。维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技以及科沃斯 。 风险提示：1 、国内外需求不及预期；2 、原材料价格与汇率大幅波动。 【免责声明】本文仅代表第三方观点 ，不代表和讯网立场 。投资者据此操作 ，风险请自担 。
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